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第162章 牛市不言顶（第1页）

2026年1月6日，星期二。

牛市不轻易言顶，A股虽然从2600多点涨到了4100点左右，打破长期3000点魔咒，但目前还没看到冲顶信号，从A股历史看，见顶信号一般有三个。

第一个是成交量爆量。现在成交量虽然也高，但因为量化的原因，有水分，如果按照前几轮的热闹程度，这轮牛市顶部至少成交量要上3万亿以上。

第二个是暴力拉升。任何上涨的最终目的都是出货，出货就要有人接盘，怎么吸引人接盘一首以来是主力资金在思考的问题，一般来说，持续暴涨就是吸引关注的最佳手段，目前看，A股也还没出现这种大盘指数连续拉升暴涨的情况。

第三个是巨量横盘，筑顶的方式有很多种形态，不论是“M顶”、“倒V顶”还是“横盘顶”，箱体形态都是一样的，那就是在高位放量盘整，停滞不前，这时候其实就是主力在交换筹码，散户不断涌入，主力不断卖出，维持大盘相对位置不变，最终达成逃顶目标。

以上三点是见顶的共同特征，不论是个股还是整体股市，出现这些信号的时候要考虑顶部，该逃的一定要逃，目前看，这些特征都还不明显，所以安心持股，让主力资金继续发力，坐等抬轿。

今天收盘价来到全天最高的4083。67点——或者说，逼近4100点了。

其他主要股指，即便没有这么长的连阳，大多也在近两日走出阶段新高。

这样的“逼空”行情下，哪类投资者最纠结？

首先，显然不是从去年底一首“躺平”不动的。

其次，即便坚持“高抛低吸”策略，只要底仓享受了这段上涨，更多也是体会“卖飞”的烦恼。

因此只有近期一首在“等个大回调入场”而不得，或者在股指期货上做空的投资者，目前会比较难受。

诚然，再长的连阳终有结束之时，这是市场规律。今天上午，在沪指反复“冲锋”之时，创业板指跳水翻绿，就在提示分歧的显现。

但对耐心资本而言，一笔投资能够“从从容容”、无惧短期波动，主要来自两件事：

一是，入场早，成本低；

二是，还未达到目标价位，或者说，对后市有足够高的预期。

不论大盘还是个股，对那些错过早期买点的投资者来说，“还有更大的上涨空间”往往成为“半路上车”的动力。

近日高盛的一则研究报告，就起到了类似的锚定作用。

1月5日，高盛发布题为《中国2026年展望：探索新动能》的宏观报告。

报告分析，2026年，我国出口存在结构性上行空间；投资在政策支持下有望反弹；政策对服务消费更加重视，并鼓励增加假期和带薪休假。报告还谈到，“十五五”规划建议中，“建设现代化产业体系”和“加快高水平科技自立自强”被列为优先事项，未来几年中国的出口和经常账户可能会保持强劲。

此前，高盛股票策略团队在亚太范围内建议高配A股和港股，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20%。盈利增长加速的驱动因素包括人工智能应用、“出海”趋势和“反内卷”政策。此外，中国股市当前估值相比全球同业存在显著折价。

以去年12月31日沪指收盘的3968。84点粗略估算，相当于其认为，今年沪指能涨至约4564点~4762点。

实际上，2025年年末，多家头部外资机构在2026年市场展望中，纷纷传递出对中国股票市场的积极预期。

摩根大通预计，2026年年底沪深300指数目标点位为5200点，相比2025年收盘点位上涨空间达到12%。

摩根士丹利则预计，2026年将有更多外资回归中国市场。全球风险资产所处的流动性环境相对宽松，预计美联储在2026年上半年或降息三次，对全球股市形成有力的支持。当前A股估值修复己基本完成，2026年任务是“稳估值”——将估值维持在相对合理的区间，并在此基础上通过盈利增长驱动市场进一步上涨。

券商股或成明日“阵眼”。

板块来看，今天主要有三大方向领涨。

一是昨天爆发的脑机接口，今天仍获大量资金追捧。

二是资源类周期股，如有色金属、化工、油气等。

早间，有色金属期货价格集体大涨，碳酸锂期货主力合约飙升逾8%，创2年多新高，铂金、白银、沪铜、沪锡等主力合约也纷纷大幅上涨。

三是保险、证券等大金融板块。其中，证券板块久违异动，上穿所有均线——这其实可以视为，券商股在沪指本轮13连阳中首次起到“牛市旗手”作用。